3月份黃金 期貨開始轉強原因
全球地緣政治風險升高國際關係走向對抗與兩極分化趨勢使得黃金避 險 功能的需求逐漸提高。
美國降息進度一再延宕美國經濟數據表現欠佳、物價指數也未能持續降低，使降息日期一再延宕，高利率的環境使黃金期貨不易轉弱。
各國央行大量買進黃金2023年各國央行購金需求僅略低於2022年，為世界黃金協會有記錄以來第二高，其中中國人民銀行仍是最大的黃金官方買家 。
地緣政治風險指數vs 黃金價格
當地緣政治風險上升時，黃金期貨往往會出現一段多頭走勢。
2022 年 2 月烏俄戰爭爆發，初期黃金期貨出現一段漲幅，但 3 月美國開始連續升息，美元轉強使黃金期貨進入空頭走勢。 近期地緣政治風險因以巴爆發衝突而飆升，但美國已停止升息，美元走勢對黃金期貨的負面影響已不復存在。
黃金與美元關係
長期而言，美元指數與黃金期貨的價格波動方向具有高度負相關性，在美國停止升息循環後，強勢美元的格局告一段落並出現回檔， 長期而言，美國仍面臨降息壓力，若美元指數因降息而轉弱，將使黃金期貨具有更多上漲的條件。
美國利率政策後續變化風向
美國就業數據逐漸轉弱，經濟數據也未見明顯成長，為了避免整體經濟惡化，美國降息的壓力已開始逐漸增加 ，雖然目前 CPI 指數距離目標 2% 仍有差距，但皆穩定維持在較低水位。
因降息可能使
CPI 指數面臨回升的風險， 預料聯準會將會放慢降息步調，並縮小每次降息的幅度，以
避免降息對物價造成過大的影響，美元指數也將因此可能進入緩步走弱的格局 。
2020年 COVID 19 疫情爆發，雖然珠寶製品對黃金的需求出現單一年度的縮減，但投資市場的避險需求同步增加，帶動黃金價格上揚。 2022年開始，以中國為首的各國央行開始大量購入黃金，帶動黃金價格再度出現一段多頭走勢 。
就CFTC 每週公佈的籌碼資料顯示， 非商業交易人於 3 月初再度大量增持多方部位，目前淨多單 20 萬口左右的水位已接近近年高點，即使近期行情略有回檔，非商業交易人也未進行減碼 顯示非商業 交易人避險需求仍然偏強，籌碼 面仍具有利多因素。
SPDR黃金 ETF(GLD) 持倉變化
SPDR黃金 ETF 是全球最大的黃金 ETF，持倉動態極 具參考 價值，2020年疫情期間持倉量一路攀升到高位，近期黃金期貨價格衝高，SPDR 黃金 ETF 則順勢進行獲利了結，但其進行減碼操作並未使行情出現回檔。目前 SPDR ETF 持倉水位已接近疫情前水準，後續再進行賣超空間較為有限 。
全球黃金供給 維持穩定緩升
1.
全球每年開採黃金總量長期維持穩定上升，而回收帶來的供給量則受到金價水準影響 。在金價上漲時，回收的誘因將會提高。
2.
全球黃金的總供給量每年僅有小幅度的變動，長期而言大致維持穩定小幅上升的趨勢，黃金供給量的變動對黃金期貨的價格影響較小。
黃金期貨後續走勢
CME的黃金期貨自 3 月開始走多，並在 4 月中因中東地緣衝突出現轉機，部分投資人先行獲利 出場而使金價進行了一段回檔， 近期價格來到 2,300 元左右回穩盤整。但美國就業數據表現不佳、以巴談判也再度破裂，使各項利多因素並未減弱，故黃金期貨在盤整完畢後仍有再次走多的空間 。
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