農產品市場近期供給面的變化
美國國家海洋暨大氣總署(NOAA )預估 今年 12 月至明年 2 月發生反聖嬰現象機率高達 76 % 造成南美洲的黃豆、玉米產區持續乾旱 ,對產量帶來影響的機率極高短期來看, 2022 年 Q4 至2023 年年初,農產品價格有望得到供給減少的支撐
農產品供給面的變數-烏俄戰爭
2022年 2 月開始的烏俄戰爭,目前進入僵持的階段,
接下來的嚴冬季節可能使戰局停滯。但戰爭持續到明年下半年的機率相對較低 ,
若烏俄戰爭能在上半年結束,兩國以小麥為主的 農產品產量將逐漸回升,
全球的農產品供需狀況將產生變化 。
農產品市場長期供給面的變化
過去十年來,黃豆、小麥、玉米的產量成長速度較過往放緩,但以
長期平均值來看,供給量仍維持穩定成長 。
OECD( 經濟合作組織 與 FAO( 糧 農 組織 預估 2022~2031 年,農產品產量的平均成長率為:黃豆 = 年、小麥 = 年、玉米 = 年
農產品市場需求面與經濟衰退的關聯性
在全球 GDP 指數出現負成長的期間,黃豆、小麥的需求仍
維持正成長,玉米需求也僅有極小幅度的衰退。
2023年上半年預計全球 GDP 將有負成長,但農產品市場需求面受到的影響有限 。
飼料需求為農產品價格帶來利多
隨著中國疫情控管措施解封,豬肉消費需求將逐漸回溫 ,中國豬肉批發價自今年下
半年開始重新回到上漲的趨勢,預料將帶動飼料的需求與價格同步提高。
市場對動物飼料的需求將帶動黃豆、玉米的需求增加 ,對 2023 年上半年的黃豆及玉
米期貨來說可視為是利多消息。
人口成長率趨緩及高齡化為長期利空
長期來看,
全球生育率降低造成的人口成長率趨緩及全球高齡化,將使食物消費總
量及人均食物消費量逐漸減少 ,除了農產品的食用需求將減少之外,肉類需求的減
少也使飼料的需求同步降低,進而使黃豆及玉米面臨需求衰退的利空。
總結:2023 年農產品行情展望
2022年下半年,農產品期貨價格走勢維持低檔小幅震盪的格局。
雖然 2023 年全球景氣出現衰退的機率偏高,但 受到南美洲氣候異常可能導致供黃 豆、玉米給減少、同時中國解封帶動消費需求回溫的影響,明年上半年的農產品期 貨有機會出現偏多的走勢 ,但 烏俄戰爭若在下半年結束,農產品的產量將加速回升,供給增加可能使行情回弱 。
以上資料來源:華南期貨投顧部
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