美國經濟數據變化對降息進度之影響

 

美國3 月份就業市場變化

上週美國公佈3 月份就業數據後，包含 非農就業人口、失業率的公佈結果皆大幅優於市場預期，使市場原本預期今年 6 月份將進行降息的氛圍也出現變化 ，而降息進度與股、匯市的波動相關性極高，故美國利率政策的風向仍為重要操作參考依據。

美國就業數據公佈後，降息機率的變化

在上週美國就業數據公佈後，FED WATCH TOOL 顯示 6 月份聯準會降息一碼的機率下降至 46.2% 上週機率約為 60%)60%)，市場對降息進度可能延後的擔憂再次提高，連帶使得美股指數及美元指數皆出現波動。

美國降息模式的判斷

經濟數據表現良好，為改善企業營運環境而降息---預防性降息：階段性緩步調降
為挽救金融危機、經濟衰退而降息---衰退式降息：連續快速降息美國今年降息模式應屬 階段式降息 ，預計降息幅度較小，且每次降息時間間隔將較長

物價變化對利率政策的影響

目前美國核心PCE 物價指數下降至 2.78%2.78%，遠低於 4% 的警戒門檻，顯示聯準會已具有充份的降息空間，但就聯準會的立場而言， CPI 指數下降的幅度必須更大，才能達到降息的必要條件。故 4 月 10 日 三 晚間 20:30 將公佈的 3 月份 CPI 物價指數，對於 6 月份降息機率可能帶來較大的影響。須留意 3 月份原油價格上漲較多，對 CPI 數據帶來的影響較
為負面。

利率政策變化對美股指數的影響

3月份 CPI 數據大幅下降的機率較低，使 6 月份 FED 降息的機率可能下降，在數據公佈後可能使美股指數面臨短線利空，但因延後降息的消息已多次出現，即使降息延至 9 月，對行情帶來的影響應可在短期內獲利消化 。就長線而言，美股指數的漲勢能否延續仍取決於企業獲利狀況，以目前經濟數據解讀，美國經濟仍屬樂觀，長線仍可偏多看待。

利率政策變化對美元指數的影響

若在明日 CPI 數據公佈之後， 6 月份降息機率再次下降，則美元指數再次反彈的機率將提高 ，但 就長期來看，美國今年進行降息的機率仍相對較大，故長期而言今年美元指數仍有較大的走空壓力。 而就技術面觀察，美元指數期貨短線面臨今年以來兩次波段高點形成的壓力關卡，行情若出現反彈，將可能在前高點的價面面臨回檔壓力。

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