【華南看新聞】20150915財經新聞:證所稅今拚三讀/美股熊市現蹤/林全專訪/台灣搶帶路財/台達電鋪路併購
席勒：美股有大熊市風險
投資人憂慮程度達到網路泡沫以來最高點 能輕易看到餘震即將來臨…
諾貝爾經濟學獎得主、金融投資理論大師席勒（Robert Shiller）指出，已有愈來愈多投資人相信美國股市已經偏貴，正為「大熊市」來臨凝聚風險。他表示，「我無法預測市場（動盪）的時機，但能輕易看到餘震即將來臨」。
席勒接受英國金融時報訪問時表示，依據他對散戶與機構投資人進行調查所編製的「股價信心指數」顯示，目前投資人對美股股價偏高的憂慮程度，達到2000年「網路泡沫」以來的最高點。
他表示：「從2009年迄今，六年間美股已大漲兩倍，使我再度產生泡沫的感覺，同時人們正對股價逐漸失去信心。」他並指出，最近股市震盪，「證明人們正在考慮一些事情，有些憂慮。這讓我覺得很多人正在重新評價他們的股市曝險部位」。
席勒現在認為，目前股市已置身於泡沫中，而且泡沫因為憂慮而愈吹愈大。席勒解釋，令他真正擔憂的是在投資人信心下降之際，個別股價及股市指數仍然上漲。換言之，即使投資人並不認為股票物當所值時，仍繼續買進。帶動股價上漲的主要力量其實是擔憂，而非樂觀，而這種現象跟2000年「網路泡沫」破滅之前的情況相當類似；席勒當時稱之為「非理性繁榮」。
席勒不認為聯準會（Fed）升息就會使股市重挫。他表示，「我不認為（升息）會有任何重大衝擊。這項議題已經討論甚久，大家都知道即將升息」，且並無歷史證據顯示利率與股價之間有確定的關聯。
席勒著名的「景氣循環調整後的本益比（Cape，以企業過去十年的平均每股獲利來計算本益比）」也顯示，目前股價非常貴。在2000及2007年股市達到頂峰時，Cape都曾顯示股價被嚴重高估。
林全專訪／林全：經濟沒好轉 不談加稅
小英政策規劃師專訪
看財政→稅收要靠經濟成長帶動 別亂拔鵝毛
談預算→不走大政府主義 用同樣錢做更多事
民進黨總統參選人蔡英文競選辦公室政策召集人、民進黨智庫執行長林全表示，透過加稅來滿足財政需求是下策，國家財政最好是靠經濟成長來帶動稅收，「在經濟沒好轉前，沒有加稅政策可談」。
林全接受本報專訪，他說，財政需求若靠加稅政策是「拔鵝毛、鵝會痛」，但若靠經濟成長帶動則是「拔鵝毛、鵝不會痛」，加稅一定要在經濟好轉後才能談。
什麼叫「經濟好轉」？林全說，經濟成長率要恢復、失業率要下降，稅收成長也是一個觀察指標。現在的失業率數字是下降，但「那是假的失業率」，很多人都是在邊緣，非常地低薪，我們希望看到的數字是失業率下降、同時薪資也成長。在不動稅率下，稅收隨著經濟好轉自然增加才是健康現象，這是台灣目前最需要的。
台灣財政日益困窘，未來應採大政府主義或小政府主義？林全指出，如果民進黨執政，未來不會走大政府主義，預算規模原則上不會成長，本來政府預算成長就不應比經濟成長率高；民進黨2000年執政時，就確定預算不成長的原則，當時採零基預算，用同樣的錢做更多事，經過八年終於讓財政收支勉強平衡。因為不採擴張預算，所以不必加稅。
林全表示，民進黨執政八年，中央政府總預算規模都維持在1.5兆到1.6兆元左右，八年之間成長非常有限。換國民黨執政後第一年，就破了1.7兆元。
他指出，2008年遭逢金融海嘯，馬政府相信凱因斯理論，認為政府大量支出可帶動經濟成長，但這個做法對台灣效果不大，因為台灣是小型開放經濟體，透過政府需求增加帶動成長的乘數效果低，會一併帶動進口成長，擴大支出這方法最緊急時可以用，但不能天天做。
馬政府做久了戒不掉，他指出，導致預算規模從1.6兆擴大到1.9兆元，預算支出每年增加3,000億元，但收入沒增加，財政缺口就變大。
不過，預算規模也不可能縮小。林全說：「預算就好比房價，房價最好不要漲，一旦漲了就不能跌，」一跌，金融機構會受不了，經濟會崩盤；因此預算規模大了之後，不能縮、只能「等待」，維持住、不成長。
我搶帶路財 銀監會釋善意
陸支持台資銀參與「一帶一路」商機
兩岸金銀五會昨（14）日登場，外界關心大陸銀監會對台資銀行參與「一帶一路」商機的立場，銀監會首度釋出善意，支持兩岸銀行業合作共搶「帶路財」。
大陸銀監會國際部主任范文仲表示，「一帶一路」是大陸重要經濟發展戰略，蘊藏很多商機。他強調，今後會看到兩岸金融機構攜手合作，共同發掘一帶一路商機，他對此充滿信心。
「一帶一路」戰略推出以來，許多台資銀行躍躍欲試，盼能攜手大陸銀行，搶攻「帶路財」，永豐銀便攜手中國工商銀行，積極切入相關的聯貸商機；大陸銀監會昨日首度表態，讓搶攻這塊市場的台資銀行更具信心。
銀行業之外，金管會日前也鬆綁法規，允許保險業可參與國際聯貸，開啟保險業參與一帶一路沿線國家基礎建設的大門。
媒體也相當關心目前大陸金融市場的變化。范文仲對此表示，NPL近期出現彈升，但仍在可控制範圍內，重要的是，大陸銀行業資本相當雄厚，資本充足率（台灣稱資本適足率）超過13%，撥備覆蓋率（類似台灣的備抵呆帳覆蓋率）也維持相當高的水準，抗風險能力強。
台達電鋪路併購 募資250億
董事會通過發行1.7億股現增 將發動新一波對外合併 最快年底前出手
台達電董事會昨（14）日通過發行逾1.7億股現金增資，以昨天收盤價171元計算，相當於超過290.7億元資金；若考量折價發行，外界估此次籌資規模仍高達200億至250億元，是台達電在國內歷來最大手筆的募資案。
據透露，台達電這次大手筆募資，主要是為改善財務結構，快速充實銀彈，準備發動新一波併購，最快今年底前會出手。
台達電董事長海英俊表示，台達電以「併購」為下一個十年的關鍵成長策略主軸，同時兼顧獲利和營收的成長，而且併購的目標是以核心技術和通路為主，以達到追求股東權益報酬率達25%目標。
台達電昨天董事會決議透過現金增資發行新股，以償還銀行借款，發行新股上限1億7,066萬6,666股，其中10%為員工認購股數、10%為公開銷售股數，其餘80%原股東認購。
以台達電昨天收盤價171元估算，若全數募足，可籌資逾290.7億元，但因現增普遍折價發行，預估總募集資金約200億到250億元之間。
台達電成立45年以來，從未辦理過現金增資，過去僅藉由發行海外可轉換公司債（ECB）籌資。台達電發言人周志宏表示，國際情勢和產業瞬息萬變，台達電選擇現金增資是為了「速度」。外界推測，這一波全球股災，對台達電而言，是很好的併購時機，因此不排除台達電已有標的在進行之中。
目前PC產業需求不強，科技產業第3季旺季不旺，但台達電7、8月連續二個月營收創新高，就是因為台達電先前併購挪威系統電源廠Eltek，使其第3季仍能保有成長。
海英俊認為，併購是台達電營運成長的重要策略之一，即使不景氣也會持續進行。要脫離PC的衰退，靠自身的成長不夠，必須併購其他公司。台達電內部策略會議從去年就已定調，併購將會是集團未來成長的主要引擎之一。
據了解，台達電辦理現增的另一個目的是為了改善財務結構。台達電第2季底帳上現金高達602億元，負債總額達1,231億元，但流動負債比重達71%、約876億元。台達電主管表示，台達電目前在台灣借貸約250億元，為健全財務結構、維繫公司穩定成長，決議辦理現金增資，藉此改善負債淨值比、改善財務結構。
立院開議 證所稅今拚三讀
藍綠兩黨上演攻防戰 發出甲級動員令 王金平將召集朝野協商
立法院新會期今（15）日開議，朝野將上演證所稅攻防戰，立法院長王金平將召集朝野協商。國民黨團主張證所稅修法逕付二讀、甚至今天三讀通過，但民進黨團有異見，證所稅案可能被拉下協商一個月或直接進入表決大戰。
朝野皆發出甲級動員令備戰，立法院今天要處理國民黨總統參選人洪秀柱日前提出的證所稅修正版，將證交稅的千分之3切割為證交稅千分之2.5、證所稅千分之0.5。此外，民眾可自行選擇「就源扣繳」或「核實申報」，並廢除IPO（首次公開發行）及大戶條款。
按照規則，在野黨團可將洪版證所稅修正案拉下協商，進入一個月冷凍期。立法院會25日將進入總質詢，接下來總預算審查，若本周洪版證所稅沒通過，可能等到11月後才能再處理；加上總統大選在即，立法院將提前休會，時間匆促。
國民黨團大會今將邀財政部長張盛和、金管會主委曾銘宗列席，國民黨團今天不排除先提出變更議程，將證所稅修法草案提到討論事項第一案。
國民黨政策會執行長賴士葆說，歡迎各黨團提出版本協商，協商不成，不排除用表決處理。
國民黨團幹部說，民進黨可能會在協商中提出財政部前部長林全版本，但因林全版要加稅千分之1的證所稅，國民黨不可能通過林全版本；且因逼近大選，民進黨團應該不敢通過要加稅的林全版本。今天最大關鍵就是王金平的態度。
王金平昨說，他會盡力協商，協商不成，才尋求表決時間點來表決，「時間點一定要恰恰好，否則引起不當的反對也不宜」。他說，本會期已是最後一個會期，總要做法案上的總結，希望朝野一起努力。
民進黨主席蔡英文今將坐鎮民進黨團大會，民進黨團總召柯建銘昨表示，將要求先廢除馬總統的證所稅版本，其他的朝野再好好來談，民進黨團大會今將決定策略和修法底線。
本文僅供參考，內文並不做任何獲利保證。
資料來源~聯合新聞網
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